Tác động của thỏa thuận nợ vay đến thị trường chứng khoán Mỹ và những rủi ro tiềm ẩn

Các nhà đầu tư toàn cầu đang cân nhắc xem một thỏa thuận dự kiến ​​nâng trần nợ của Mỹ có thể làm chao đảo thị trường như thế nào, khi các nhà lập pháp phải đối mặt với con đường khó khăn để thông qua thỏa thuận thông qua Quốc hội trước thời hạn ngày 5/6.

Thỏa thuận dỡ bỏ giới hạn nợ 31,4 nghìn tỷ đô la được Nhà Trắng và Đảng Cộng hòa tại Hạ viện công bố vào cuối ngày thứ Bảy sẽ ngăn chặn tình trạng vỡ nợ nghiêm trọng của Hoa Kỳ và thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro tổng thể đồng thời hỗ trợ một số lĩnh vực bị tụt lại trong cuộc biểu tình do công nghệ dẫn đầu năm nay, chẳng hạn như các cổ phiếu theo chu kỳ và vốn hóa nhỏ, các nhà đầu tư nói. Tuy nhiên, một số người thận trọng cho rằng đề xuất cắt giảm chi tiêu có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của Mỹ. Đồng thời, sự đổ vỡ gần như không thể tránh khỏi của quá trình đàm phán có nguy cơ làm suy yếu vị thế của Mỹ với các cơ quan xếp hạng tín dụng.

Bob Stark, người đứng đầu bộ phận chiến lược thị trường toàn cầu tại công ty quản lý tài chính và kho bạc Kyriba, cho biết: “Mặc dù thỏa thuận trần nợ của Nhà Trắng là một tin tốt, nhưng chính phủ Mỹ vẫn phải đối mặt với các vấn đề về dòng tiền và thời gian là điều cốt yếu để hoàn tất thỏa thuận”. “Thỏa thuận trần nợ chỉ là bước đầu tiên để cứu chính phủ khỏi vực thẳm mất khả năng thanh toán.” Thỏa thuận đã trì hoãn trần nợ cho đến tháng 1 năm 2025 để đổi lấy giới hạn chi tiêu và cắt giảm các chương trình của chính phủ. Biên độ hẹp trong Hạ viện và Thượng viện có nghĩa là những người ôn hòa từ cả hai bên sẽ phải ủng hộ dự luật.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen hôm thứ Sáu đã đặt ra thời hạn nâng giới hạn nợ liên bang, nói rằng chính phủ sẽ vỡ nợ nếu Quốc hội không tăng trần nợ trước ngày 5 tháng Sáu. GẦN BỎ LỠ?

Vì thị trường Kho bạc Hoa Kỳ trị giá 24,3 nghìn tỷ đô la làm nền tảng cho hệ thống tài chính toàn cầu, nên việc vỡ nợ – hoặc đóng cửa – có thể gây ra biến động lớn trên các thị trường toàn cầu. Sự không chắc chắn định kỳ đè nặng lên chứng khoán trong tuần qua, mặc dù hầu hết các nhà đầu tư và nhà phân tích cho biết họ mong đợi một thỏa thuận kéo dài 11 giờ. Sự lạc quan rằng thỏa thuận trần nợ sắp đạt được và mức tăng lớn của các cổ phiếu liên quan đến AI đã giúp S&P 500 đóng cửa ở mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022 vào thứ Sáu. Nó đã tăng 9,5% từ đầu năm đến nay.

Quincy Krosby, người đứng đầu chiến lược toàn cầu tại LPL Financial, cho biết trong số các lĩnh vực thị trường sẽ được hưởng lợi từ thỏa thuận này là cổ phiếu quốc phòng, vốn đã bị tụt lại phía sau trong quá trình đàm phán, cũng như các lĩnh vực chu kỳ thị trường và cổ phiếu năng lượng. Ông nói: “Hy vọng rằng việc phê duyệt thỏa thuận dự kiến ​​này sẽ giúp hỗ trợ thị trường rộng lớn hơn chứ không chỉ một số tên tuổi công nghệ lớn đã giữ thị trường tốt trong lãnh thổ tích cực”.

Stuart Kaiser, người đứng đầu chiến lược giao dịch vốn cổ phần tại Citi, cho biết thỏa thuận này có thể “tích cực vừa phải” đối với thị trường chứng khoán ở cấp độ chỉ số nhưng có thể mang lại sự thúc đẩy lớn hơn cho các lĩnh vực bị tụt lại trong năm nay, bao gồm cả cổ phiếu của các công ty có bảng cân đối kế toán yếu hơn và vốn cổ phần nhỏ. Nhưng những người tham gia thị trường cũng thận trọng về việc các giới hạn chi tiêu được đề xuất sẽ tác động như thế nào đến các lĩnh vực cụ thể cũng như nền kinh tế Hoa Kỳ rộng lớn hơn.

“Những gì các nhà đầu tư sẽ tập trung vào ngay bây giờ là chi phí cắt giảm chi tiêu đối với sức khỏe của nền kinh tế Mỹ,” Stark nói. “Những cắt giảm chi tiêu này sẽ có tác động như thế nào đến GDP và tăng trưởng kinh tế?” Trong khi đó, tình hình xấu đi ở Washington cũng có thể khiến các cơ quan xếp hạng hạ bậc tín nhiệm nợ của Mỹ. Cơ quan xếp hạng Fitch vào cuối ngày thứ Tư đã đặt Hoa Kỳ vào tình trạng theo dõi tín dụng vì có thể bị hạ cấp trong khi DBRS Morningstar vào thứ Năm đưa xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ vào diện xem xét với “những tác động tiêu cực”.

S&P Global Ratings đã tước xếp hạng hàng đầu đáng thèm muốn của Hoa Kỳ trong cuộc chiến trần nợ vào năm 2011, vài ngày sau một thỏa thuận vào phút cuối mà cơ quan này cho biết vào thời điểm đó đã không ổn định “động thái nợ trung hạn”. Việc hạ cấp đã góp phần làm giảm chứng khoán Mỹ khiến S&P 500 mất khoảng 17% từ cuối tháng 7 đến giữa tháng 8 năm 2011.

S&P Global Ratings, Fitch và Moody’s đã không trả lời ngay lập tức các yêu cầu bình luận của Reuters. Các nhà đầu tư cũng đang chuẩn bị cho sự biến động tiềm ẩn của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ vì Bộ Tài chính dự kiến ​​sẽ nhanh chóng bổ sung các kho bạc rỗng của mình bằng các đợt phát hành trái phiếu sau khi trần nợ được nâng lên, có khả năng hút hàng trăm tỷ đô la tiền mặt từ thị trường.

Damien Boey, chiến lược gia vĩ mô tại BarrenJoey ở Sydney, Úc, cho biết: “Chúng tôi sẽ tin tưởng rằng thỏa thuận đã được thực hiện và cuộc khủng hoảng thực sự đã được ngăn chặn, đồng thời gây lo ngại về tính thanh khoản”. “Tôi nghĩ rằng bạn sẽ thấy sự biến động lãi suất sẽ tăng lên và điều đó sẽ khiến các ngân hàng và cổ phiếu tăng trưởng phi AI bị tụt hậu.”